中国债券网:鲍威尔抗命 无意推负息

编辑:78财经网小编 发布于2020-05-18 15:53

  新冠肺炎对美国经济构成前所未见的冲击,美联储不断出招力挽狂澜,但总统特朗普仍未满意,继续施压要求当局跟随其他央行实施负利率,认为美国应获得这份礼物。不过,美联储主席鲍威尔周三表明不是负利率的粉丝,反而促加强财政刺激力度。

  近期市场热烈讨论美国有机会推行负利率,主要是上周芝加哥期货市场显示,联邦基金利率最快明年初将跌见负0.025厘,即使多名美联储官员连日淡化这个可能,依然无法消除市场的揣测。

  直指复苏步伐较预期慢

  鲍威尔周三于彼得森国际经济研究所的活动上发表网上讲话,警告疫情对美国经济带来前所未见的下行风险,恐对家庭和企业带来长远的损害,并称复苏的步伐较预期慢,失业率未见顶。

  不过,鲍威尔指出,当局的政策工具发挥作用,未考虑采用负利率,又提到迄今证据显示负利率效益好坏参半。他认为,额外的财政援助虽然耗费但是值得,因复苏需时,若错过时机,可能由流动性问题演变成偿付问题。

  摩根大通策略员认为,虽然相信美联储推行负利率的机会不大,但如果真的实施,将利率轻微降至负0.1厘、并维持一或两年,可能对经济带来好处。该行得出这个结论是基于欧洲央行一四年六月减息至负0.1厘,自利率见负后,当时欧元区的信贷创造步伐明显增加,而融资条件改善和市场分散情况减低,抵销了欧元区货币市场萎缩和银行拆息市场活动减少的影响,并相信美国会出现类似情况。

  摩通又提到,轻微负利率的另一正面影响是市场追逐孳息时,可能由货币市场延伸至债券市场,令高质素企债和按证受惠最大,意味财政实力较差的银行融资环境亦得到纾缓。

  目前全球有四家主要央行推行负利率政策,原意是鼓励银行放贷而非囤积资金,但自推出以来,成效一直备受争议,包括被指扭曲市场、牺牲普罗存户利息收入,并导致银行息差收窄,损害盈利能力,对整体经济带来反效果。不过,为纾缓疫情对经济的冲击,多国央行最近纷纷把利率降至近乎零,其他板斧包括QE亦几乎尽出,令市场对实施负利率的揣测再度升温,部分央行更放风,并开始作出部署。



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